Os mercados obrigacionistas oscilaram fortemente nas semanas que antecederam o Orçamento, no meio de especulações sobre o estado das finanças públicas e os planos do Chanceler.
O rendimento dos títulos de dívida a dez anos – uma medida fundamental de quanto custa ao governo contrair empréstimos – caiu até 1,2 por cento, para 4,379 por cento, após o discurso pré-orçamental de Rachel Reeves, em Downing Street, a 4 de Novembro.
A chanceler citou a queda da produtividade em comentários amplamente vistos como um sinal de que o imposto sobre o rendimento aumentaria.
Isto foi bem recebido pelos investidores que queriam confirmar que ele estava pronto para tomar medidas duras para as finanças do país.
Mas o rendimento, ou custo do empréstimo, subiu para 4,505 por cento nos dias seguintes, antes de o chanceler aparecer na BBC Radio 5, em 10 de Novembro, e sinalizar novamente um forte aumento de impostos.
Foi nessa altura que os investidores se convenceram de que o Chanceler estava a planear um aumento de 2 centavos nas taxas de imposto sobre o rendimento.
Os custos dos empréstimos caíram como uma pedra, com os rendimentos dos títulos de dívida de dez anos caindo para 4,375% em 11 de novembro, cerca de 3% abaixo do máximo do dia anterior.
Chris Beauchamp, analista-chefe da trading IG, disse que a decisão de reiterar o seu alerta sobre impostos mais elevados em 10 de novembro levou a rendimentos mais baixos.
Os mercados obrigacionistas oscilaram fortemente nas semanas que antecederam o Orçamento, no meio de especulações sobre o estado das finanças públicas e os planos do Chanceler. Foto: Rachel Reeves posa com uma caixa vermelha de orçamento na semana passada
“A segunda menção parece ressoar mais do que sua aparição no café da manhã”, acrescentou.
Em 14 de Novembro, o Financial Times revelou que a Sra. Reeves tinha rejeitado os seus planos de aumentar as taxas do imposto sobre o rendimento – com os rendimentos dos gilts a subirem para 4,582 por cento.
Beauchamp descreveu o aumento como “mais dramático” do que o declínio anterior e “sugere uma falta de aderência nos números 10 e 11”.
Embora os rendimentos das gilt tenham caído no dia do Orçamento, graças à margem extra criada pela previsão da Chanceler, estão acima dos mínimos de 11 de Novembro.
Os rendimentos dos títulos de dívida a dez anos subiram ontem, de volta acima de 4,5 por cento, à medida que as consequências do orçamento continuavam. David Morrison, analista sénior da Trade Nation, disse: “O dano real aconteceu em 13 e 14 de Novembro.
«Os Gillots caíram à medida que os rendimentos e os custos dos empréstimos aumentaram.
Os rendimentos ainda são significativamente mais altos do que antes do vazamento de que um aumento de 2 centavos no imposto de renda estava fora de questão. No geral, tem sido uma experiência incrível.’
