O Tribunal de Recurso do Circuito Federal do Presidente Donald Trump foi uma lesão devastadora através do Tribunal Federal de Apelação Para impor tarifa universalA decisão garante a revisão da Suprema Corte – e quando o inevitável veredicto adverso final desce do Tribunal Superior, provavelmente no verão de 2026, os contribuintes americanos podem enfrentar as maiores despesas governamentais não planejadas na história moderna: uma enorme lei de retorno que pode exceder facilmente US $ 500 bilhões no mercado de trances.
Partes econômicas podem não ser mais altas, e Trump em si piorou a situação Superar Que suas tarifas representam uma intervenção econômica tão grande que sem consumo eles têm as consequências catastróficas. Seu recente aviso de que um tribunal decidiu contra sua tarifa ”Será novamente 1929, uma grande decepção!“A DMatics passa por seu caso legal, porque representa uma admissão impressionante de que essas políticas exigem aprovação clara do Congresso para as etapas economicamente significativas que o Tribunal procurou repetidamente por etapas significativas.
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Circuito Federal é o mais recente Decisão Isso dá legalidade à ansiedade. O Tribunal descobriu que a tarifa de Trump tem “enorme significado econômico e político, que afeta mais de US $ 5 trilhões de comércio anualmente, e aplica a principal doutrina do questionário para chegar à conclusão de que essa autoridade de vassoura requer óbvia aprovação do Congresso – que não fornece Lei Internacional de Poder Econômico (IEPA)”.
O caso só é desafiado a impor tarifas ao uso de Trump do IEPA, especialmente as taxas “mútuas” da Universal 10 % Tariff e do país, além de tarifas de Fentanell na China, México e Canadá. No entanto, os números do jogo são maravilhosos. O governo já coletou 150 bilhões de dólares em julho de 2025Coleções mensais agora estão funcionando de maneira justa US $ 30 bilhõesOs ganhos de todos essas tarifas desafiadas tornam -se sujeitas a reembolso Sob o ato federal Se o Supremo Tribunal concordar com a decisão do Tribunal de Apelação.
No entanto, a crise aqui é mais profunda: As regras federais exigem o fato de que os pagamentos aduaneiros incluem juros a serem calculados a partir da data de pagamentoA taxa atual de 6-7 % anualmente, as tarifas coletadas em abril de 2025 ganharão cerca de dois anos de juros à medida que o veredicto final desce. Isso significa que a responsabilidade total do governo – os juros originais mais – pode estar no norte de US $ 500 bilhões, suponha que as taxas atuais de cobrança continuem a emitir a decisão final do Supremo Tribunal.
Esse tempo de bomba financeira potencial não pode ser pior. O leilão do Tesouro já está sendo exibido VulnerávelO leilão recente de 10 anos produz a proporção de licitação que caiu para 2,51 da média recente para 2,35. Até o Comitê de Comitê do Orrow do Tesouro Mencionou “pressão significativa” no mercadoO aviso é que a demanda por leilão fraco já está aumentando.
Os mercados de títulos forçarão o Tesouro a tomar um Orrow amplo e não inventado para a necessidade de financiamento inesperado do governo, especialmente sensível e várias centenas de fundos de fundos de devolução tarifária. Isso ocorre desde que o governo já saltou com preocupações do mercado sobre o déficit orçamentário infinito e a estabilidade financeira.
Talvez o mais significativamente, o sério alerta de Trump sobre as conseqüências econômicas de perder este caso originalmente proporcionou um roteiro para o terror do mercado. Afirma repetidamente que o veredicto do tribunal governante desencadeará o desastre econômico da frustração, o presidente informou efetivamente aos investidores o quão sério o obstáculo poderia ser. Em vez de preparar o mercado para mudanças de gestão, o presidente optou por usar os avisos apocalípticos como uma campanha de pressão judicial – quando o projeto chegar, o choque econômico será expandido por sua própria previsão horrível.
O que acontece fora do caso IEPP está ainda mais relacionado. O veredicto da Suprema Corte criará um exemplo legal que falta de extensa autoridade de emergência para impor tarifas, o que pode desafiar outros programas tarifários. Ele cria a possibilidade de uma responsabilidade adicional de reembolso de até várias centenas de bilhões – uma série em cascata de uma obrigação financeira que terá que explorar os mercados do Tesouro nos próximos anos.
Esse cálculo financeiro é inevitável para o argumento legal de Trump e a decisão do Circuito Federal sobre as evidências da Suprema Corte. Os mercados do Tesouro, já sob pressão do déficit contínuo e da demanda por leilão fraco, agora estão enfrentando a possibilidade de explorar a maior operação de financiamento do governo não planejada na história moderna. A política comercial está prestes a apresentar os contribuintes submetidos constitucionais do presidente com um projeto de lei que pode exceder meio trilhão de dólares – e seus próprios avisos apocalípticos são praticamente mercados.
Nicholas Krill é professor associado de direito comercial no Georgia College and State University.
As opiniões publicadas neste artigo são do autor.
